En av de främsta fördelarna med Sale and Leasebacks ”S&LB” har varit den tillgång till finansiering utanför balansräkningen som den tidigare har erbjudit. I och med införandet av IFRS 16 efter 2019 kommer dock denna möjlighet att försvinna då nästan all form av leasing ska tas upp i balansräkningen.
Effekten av förändringen
- Det kommer ställa högre krav på att strukturera S&LB – affärer på ett korrekt sätt för att ta tillvara fördelarna och mildra eventuella nackdelar
- S&LB kommer dock även fortsatt ha mindre effekt på hävstången på balansräkningen och påverkan på kreditvillkor än många alternativa finansieringsmöjligheter, och påverkan kommer i hög grad bero på företagsspecifika omständigheter
- Fortsatta fördelar med S&LB som ej påverkas av regelförändringarna är t.ex.:
- Optimering av kapitalstrukturen och aktieägarvärde genom låga kapitalkostnader
- Frigöra bundet kapital från fastigheterna för att återinvestera i kärnverksamheten
- Löptiden på leasingen kan matchas till hyresgästens önskemål
- Reducerar exponering mot fastighetsmarknaden och risker förknippade med ägarskap i perifera fastighetsmarknader
- Man undviker nedskrivningar vid vakanta lokaler, samt skapar flexibilitet vid omlokalisering efter löptidens utgång, utan omaket att behöva sälja en tomställd fastighet
Min slutsats
I rätt situation kan därför S&LB även fortsatt vara ett mycket kostnadseffektivt och likvid alternativ till obligationer och banklån. Det finns därmed mycket som talar för att S&LB kommer överleva regelförändringarna då många andra fördelar kommer att finnas kvar.
Fakta
Läs mer om IFRS 16: http://www.cbrecapitalwatch.com/?p=3507
Relaterade tjänster på CBRE.se:
- Transaktionsrådgivning, köp- och säljprocesser: Capital Markets
- Värdering av kommersiella fastigheter: Valuation & Advisory
